Josep Mª Reichardt tarafından Şirket davası EVERGAND Çin'in ifadesi, dış ticaretin iletişim araçları gibi davrandığını açıklamaya hizmet ediyor: Bir ülkenin cari ödemeler dengesinde fazla olduğu zaman, bir diğerinin (veya diğerlerinin) (n) benzer miktarda açığı vardır. Bugün, geçmişin çocuğudur, geçmişin deneyimiyle bugünü anlamak için araçlarımız var: Çin'in GSYİH büyümesi yıllarca dış ticaretinin fazlasına dayanıyordu. Denklem, bu fazlanın Çin ürünlerini satın alan ülkelerin açığı olduğunu ima ediyordu. Başta ABD olmak üzere diğer Batı ekonomileri ve bu denklem 2007 Büyük Buhranı'na kadar sürdürüldü.
Çin, 10-1'da GSYİH'sında %2018 olan dış fazladan %2019'e çıktı. Batılı ekonomiler, Çin'den yapılan alımların hızına ayak uyduramadı ve Komünist Parti, siyasi olarak kabul edilemez bir maliyeti temsil ettiği için önceki yıllara göre daha düşük büyüme rakamları sunamadı. Çinli liderlerin benimsediği çözüm, iç tüketimi artırmaktı. Şirketlerin ve bireylerin krediye erişimi kolaylaştırılarak iç tüketim artırılmaktadır. Diğer bir deyişle Çinli liderler, ekonomilerinin büyüme hızını korumak için Batı'yı 2007'de başlayan Büyük Buhran'a götüren yönteme başvurdular.
Şirketlerin ve bireylerin aşırı borçluluğu, kısa vadeli ekonomik büyüme için etkili bir araçtır, ancak bir saatli bombadır çünkü ABD'de olduğu gibi subprime kredilerin verilmesinde hatalar yapılır ve bunlar toksik varlıklar haline gelir veya yeniden finanse edilmesi zorlaşır.
Ama dediği gibi Profesör Santiago Niño Becerra, bu yıllarda ekonomi "katkılı" olarak bilinen tüm merkez bankalarının aldığı önlemler sayesinde işlemeye devam etti. QE (Niceliksel gevşeme) 2007'deki Büyük Buhran'ın devam etmesine rağmen, şimdi COVID-19 salgını tarafından şiddetlendi.
Ancak "icat edilmiş" parayla yapılan bu yardımla ilgili sorun, kaynakların merkez bankalarının hedefinden kaçması ve şirketlere ve ailelere kredi yoluyla üretken veya reel ekonomiyi yeniden canlandırmaya hizmet etmek yerine spekülatif ekonomi için kullanılmasıdır. yani borsalara, hammaddelere, türevlere vb. maddi olmayan malların fiyatlarının yükseleceği umuduyla satın alındığı ve karla satıldığı yer. Bir spekülatif hareketin, ex post maksimum dediğimiz noktada patlayan bir balonu ilk kez saklaması değil, ancak patlamadan önceki dakikaya kadar spekülatörler satın almak için iyi bir zaman olarak değerlendirdi.
Ekonomiye muazzam "icat edilmiş" para enjeksiyonu daha az büyük bir enflasyon yaratmayacak, merkez bankaları para enjeksiyonunun enflasyonun etkisini kontrol altına alacak "gerçek" bir zenginlik yaratmaya hizmet etmesini bekliyorlardı, ama olmadı. olası en kötü senaryoya koştu: stagflasyon. İngilizce stagflasyon, bileşik sözcük durgunluk, durgunluk ve enflasyon, şişirme.
Merkez bankaları, bu kaynak kanamasını ve bunun feci sonuçlarını kontrol altına almaya çalışıyor. incelen Müsabakadan birkaç gün önce antrenmanlarının hızını veya seviyesini yavaşlatan sporculardan alınan bir söz; bu, finans söz konusu olduğunda "icat edilmiş" para enjeksiyonunun kademeli olarak geri çekilmesi anlamına gelir ve bunun ciddi sonuçları olacaktır. Kamu Borçlarının ana alıcısı AMB olan İspanya gibi ülkelerin kamu açıklarının finansmanı için
Ama hadi Çin'e geri dönelim, kötü özel aşırı borçlanma politikasının en belirgin örneği, şu anda tehlikeli bir şekilde borcunu temerrüde düşmeye yaklaşan EVERGRANDE krizidir, bazı yönlerden şirketin durumuna benzer "Barselona Tutuş, Hafiflik ve GüçHalk arasında "La Canadiense" olarak bilinen, kronik sermaye kaybının yanı sıra, yurtdışında ihraç edilen borç servisini ödemek için ihtiyaç duyduğu dövizi satın almasını engelleyen bürokratik saiklerle ve belirsiz siyasi çıkarlarla yüzleşmek zorunda kaldı. Bu onun iflasına neden oldu.
İspanya'da olduğu gibi Çin'de de gayrimenkul işletmeleri Başkent, ama borçla. İş iyi çalışıyorsa, yüksek kaldıraç girişimcileri daha zengin yapar; kötü çalışırsa, finansal sistemin bir sorunu vardır ve toksik varlıkları devralmak için bir "kötü banka" veya SAREB yaratmak zorundadır. Bu yaklaşımlar karşısında “kârların kapitalizasyonu ve kayıpların toplumsallaştırılması” sözüyle şema basitleştirilebilir, daha yapıcı ve destekleyici ve daha az bireyselci bir tutum, ekonomik faaliyetin gerekli toplumsal bilinci ve tabii ki gerekli toplumsal farkındalık ile arzu edilir olacaktır. , tüketiciler olarak kişisel tutumumuz.
Soru, Çin hükümetinin EVERGRANDE için Amerikalıların Lehman Brothers'la yaptığı gibi mi yoksa İspanyolların BANKIA'yı kurtarırken yaptığı gibi mi hareket edeceğidir. Kapitalist ekonominin varlığının bir parçası olan ekonomik liberalizm ile parti bürokrasisinin yerine sağlıklı özel inisiyatifi ikame eden komünist devletçilik arasında bir ara noktaya ulaşmak mantıklı olacaktır. Çin örneğinde, Lehman Brothers'ın varlıklarının aksine, EVERGRANDE'nin şu anda değerinin altında değerlendirilen ancak zehirli bir varlık olarak sınıflandırılamayan çok büyük gayrimenkul varlıklarına sahip olduğuna dikkat edilmelidir.
Vatandaşlarının zenginliği Batı ekonomilerinin vatandaşlarınınkinin dörtte biri seviyesindeyken, Çin'in ihtiyacı olan yüksek büyüme oranlarından, aşırı iç borçlanmaya dayalı olsa bile vazgeçmesi pek olası görünmüyor.
Referanslar:
- JJuan Ramon Rallo - gizli
- Santiago Nino Becerra.
- carlos balado, OBS Business School'da profesör ve finansal danışmanlığın CEO'su. Eurocofin.
- Fco.Pelayo
- Alfredo Arahuetes, Comillas ICADE'de Ekonomi Profesörü.
BERLİN, 10 Kasım 2021
DMSA Deutsche Marktscreening Agentur (Alman Piyasa Değerlendirme Ajansı), uluslararası tahvillerinin faizini ödemediği için Evergrande Group aleyhine iflas davası hazırlıyor, DMSA, dünyanın en borçlu gayrimenkul geliştiricisi olan Evergrande'nin iflasının dünya ekonomisini henüz yönlendirebileceğini öngördü. “Büyük Sıfırlama”, yani dünya finansal sisteminin çöküşüne.
DMSA, faiz ödemesi gereken bazı tahviller satın alarak Evergrande'nin iflasını aramak istiyor ve tahsil etmedikleri için, zaten iflas işlemleri için Evergrande'yi Ticaret Mahkemelerinde dava etme fırsatları var. Ödenmemiş tahvillerin finansal mühendisliği, temerrütler arası bir klozete sahip olmalarına neden olur, yani bu tahvillerden biri bile temerrüde düşse, ödenmemiş 23 tahvilin tümü otomatik olarak "temerrüde düşmüş" statüsüne sahip olur.
Şimdiye kadar, yatırımcılar krizi çözmek için Evergrande ve Çin Hükümeti'nin manevralarına belli bir saflıkla güvendiler, ancak DMSA'nın iddiası uluslararası dengeleme oyununu havaya uçurabilir ve “Büyük Sıfırlama”.
DMSA kendisini tüketicilerin, özel müşterilerin ve yatırımcıların savunucusu olarak görse de, küresel finansal sistemin çökmesine neden olursa hiçbiri galip gelemez. Her halükarda, DMSA manevrası çok provokatif olsa da, unutmayalım ki, tüm Batı ülkelerinde devlet borcunun ana sahibi olan Çin Hükümeti'nden başkalarını dışlayamayız. Yeni soğuk savaş servis ediliyor.
