IMMER GROSS. Die Krise des Bauriesen in China

Der Geschäftsfall IMMER GROSS of China erklärt, dass der Außenhandel als kommunizierende Gefäße fungiert: Wenn ein Land in seiner Leistungsbilanz einen Überschuss in seiner Zahlungsbilanz aufweist, hat ein anderes (oder andere) (n) eine ähnliche Anzahl von Defiziten. Die Gegenwart ist das Kind der Vergangenheit, mit der Erfahrung der Vergangenheit haben wir die Werkzeuge, um die Gegenwart zu verstehen: Jahrelang basierte Chinas BIP-Wachstum auf seinem Außenhandelsüberschuss. Die Gleichung implizierte, dass dieser Überschuss ein Defizit der Länder war, die die chinesischen Produkte kauften. Vor allem die USA und der Rest der westlichen Volkswirtschaften, und diese Gleichung wurde bis zur Weltwirtschaftskrise von 2007 beibehalten.

China stieg von einem Außenhandelsüberschuss von 10 % seines BIP auf 1 % in den Jahren 2018-2019. Die westlichen Volkswirtschaften konnten mit dem Tempo der Käufe aus China nicht Schritt halten, und die Kommunistische Partei konnte ihrerseits keine niedrigeren Wachstumszahlen als in den Vorjahren vorlegen, weil dies einen politisch nicht akzeptablen Preis darstellte. Die von der chinesischen Führung gewählte Lösung bestand darin, den Inlandsverbrauch anzukurbeln. Der Binnenkonsum wird durch die Erleichterung des Zugangs zu Krediten für Unternehmen und Privatpersonen angekurbelt. Das heißt, dass die chinesische Führung, um das Wachstumstempo ihrer Wirtschaft aufrechtzuerhalten, auf die Methode zurückgriff, die den Westen in die Große Depression geführt hatte, die 2007 begann.

Die Überschuldung von Unternehmen und Privatpersonen ist zwar kurzfristig ein wirksames Instrument für das Wirtschaftswachstum, aber sie ist eine Zeitbombe, weil, wie in den USA mit der subprime bei der Kreditvergabe werden Fehler gemacht und diese werden zu toxischen Vermögenswerten oder sind schwer zu refinanzieren.

Aber wie er sagt Professor Santiago Nino Becerra, in diesen Jahren hat die Wirtschaft dank der Maßnahmen aller bekannten Zentralbanken "gedopt" weiter funktioniert QE (Quantitative Lockerung) trotz der Fortsetzung der Weltwirtschaftskrise von 2007, die jetzt durch die COVID-19-Pandemie verschärft wird.

Das Problem bei dieser Hilfe mit „erfundenem“ Geld ist aber, dass die Ressourcen dem Ziel der Notenbanken entgehen und statt der Reaktivierung der Produktiv- oder Realwirtschaft durch Kredite an Unternehmen und Familien zu dienen, die Ressourcen der Spekulationswirtschaft, das heißt zu den Aktienmärkten, Rohstoffen, Derivaten usw. wo immaterielle Vermögenswerte in der Hoffnung gekauft werden, dass sie im Preis steigen und mit Gewinn verkauft werden. Es ist nicht das erste Mal, dass eine spekulative Bewegung eine Blase verbirgt, die an dem Punkt platzt, den wir ex post als ihr Maximum bezeichnen, sondern dass die Spekulanten es bis zur Minute vor dem Platzen für einen guten Zeitpunkt zum Kaufen hielten.

Die enorme Injektion von "erfundenem" Geld in die Wirtschaft wird eine nicht weniger große Inflation erzeugen, die Zentralbanken hofften, dass die Geldspritze dazu dienen würde, "echten" Reichtum zu schaffen, der die Auswirkungen der Inflation eindämmen würde, aber da war dies nicht der Fall In diesem Fall stürzten wir uns auf das schlimmstmögliche Szenario: Stagflation. Auf Englisch Stagflation, zusammengesetztes Wort aus Stagnation, Stagnation u Inflation, Inflation.

Die Zentralbanken versuchen, diese Ressourcenvernichtung und ihre schlimmen Folgen einzudämmen "verjüngt" Athleten, die einige Tage vor dem Wettkampf das Tempo oder das Niveau ihres Trainings verlangsamen, was im Falle der Finanzen den allmählichen Rückzug der Injektion von „erfundenem“ Geld bedeutet und dies wird schwerwiegende Folgen für haben Finanzierung des öffentlichen Defizits von Ländern wie Spanien, deren Hauptkäufer ihrer Staatsschulden die EZB ist

Aber gehen wir zurück nach China, das offensichtlichste Beispiel für die schlechte Politik der privaten Überschuldung ist die EVERGRANDE-Krise, die derzeit gefährlich nahe am Zahlungsausfall steht, in mancher Hinsicht ähnelt sie dem Fall des Unternehmens.Barcelona Traktion, Licht und Kraft“ im Volksmund bekannt als „Die Kanadierin“, die neben ihrer chronischen Unterkapitalisierung mit bürokratischen Gründen und undurchsichtigen politischen Interessen konfrontiert war, die sie daran hinderten, die Devisen zu kaufen, die sie benötigte, um den Dienst der im Ausland ausgegebenen Schulden zu bezahlen. . Dies führte zu seinem Bankrott.

In China wie in Spanien werden Immobilienunternehmen nicht mit finanziert Hauptstadtaber mit Schulden. Wenn das Geschäft gut läuft, macht die hohe Hebelwirkung die Promoter reicher, wenn es schlecht läuft, hat das Finanzsystem ein Problem und muss eine „Bad Bank“ oder SAREB gründen, um die toxischen Vermögenswerte zu übernehmen. Vereinfacht lässt sich das Schema mit dem Spruch: „Gewinnkapitalisierung und Verlustvergesellschaftung“ gegenüber diesen Ansätzen wäre eine konstruktivere und unterstützendere und weniger individualistische Haltung wünschenswert, mit einem notwendigen gesellschaftlichen Bewusstsein für wirtschaftliches Handeln und natürlich auch für unser persönliche Einstellung als Verbraucher.

Die Frage ist, ob die chinesische Regierung bei EVERGRANDE so vorgehen wird wie die Nordamerikaner bei Lehman Brothers oder wie die Spanier bei der Rettung von BANKIA. Es wäre vernünftig, einen Zwischenpunkt zwischen dem Wirtschaftsliberalismus, der Teil der Existenz der kapitalistischen Wirtschaft ist, und dem kommunistischen Etatismus zu erreichen, der gesunde Privatinitiative durch Parteibürokratie ersetzt. Im chinesischen Fall ist anzumerken, dass EVERGRANDE im Gegensatz zu den Vermögenswerten von Lehman Brothers über ein enormes Immobilienvermögen verfügt, das inzwischen entwertet, aber nicht als toxisches Vermögen eingestuft werden kann.

Es scheint unwahrscheinlich, dass China auf die hohen Wachstumsraten verzichten wird, die es benötigt, selbst auf der Grundlage der inländischen Überschuldung, wenn das Vermögen seiner Bürger immer noch ein Viertel des Vermögens der Bürger in den westlichen Volkswirtschaften beträgt.

Referenzen:

• Juan Ramon Rallo - Das Vertrauliche
• Santiago Nino Becerra.
• Carlo Balado, Professor an der OBS Business School und CEO der Finanzberatung. Eurofin.
• Fco Pelayo
• Alfredo Arahuetes, Wirtschaftsprofessor am Comillas ICADE.

BERLIN, 10

Die DMSA Deutsche Marktscreening Agentur bereitet Insolvenzverfahren gegen die Evergrande-Gruppe wegen Nichtzahlung von Zinsen auf ihre internationalen Anleihen vor. Die DMSA prognostizierte, dass die Insolvenz von Evergrande, dem am stärksten verschuldeten Immobilienentwickler der Welt, die Welt umtreiben kann Wirtschaft noch "Great Reset", das heißt zum Zusammenbruch des Weltfinanzsystems.

DMSA will die Insolvenz von Evergrande anstreben, indem sie einige Anleihen kauft, die Zinsen hätten zahlen müssen, und da sie diese nicht eingezogen haben, haben sie bereits die Möglichkeit, Evergrande vor den Handelsgerichten auf ein Insolvenzverfahren zu verklagen. Das Financial Engineering der ausstehenden Anleihen führt dazu, dass sie eine Cross-Default-Klausel haben, was bedeutet, dass, wenn auch nur eine dieser Anleihen ausfällt, alle 23 ausstehenden Anleihen automatisch einen „Ausfall“-Status haben.

Bisher vertrauten die Anleger etwas naiv auf die Manöver von Evergrande und der chinesischen Regierung zur Lösung der Krise, aber die DMSA-Wette könnte das internationale Gleichgewichtsspiel sprengen und die Krise verursachen "Great Reset".

Trotz der Tatsache, dass sich DMSA als Verteidiger von Verbrauchern, Privatkunden und Investoren versteht, wird keiner von ihnen gut herauskommen, wenn es den Zusammenbruch des globalen Finanzsystems verursacht. Obwohl das DMSA-Manöver sehr provokativ ist, können wir auf jeden Fall andere von der Regierung Chinas nicht ausschließen, die, vergessen wir nicht, der Hauptinhaber von Staatsanleihen aller westlichen Länder ist. Der neue Kalte Krieg ist serviert.