Josep Mª Reichardt tərəfindən Şirkət işi EVERGRAND Çinin xarici ticarətinin əlaqə vasitəsi kimi çıxış etdiyini izah etməyə xidmət edir: bir ölkənin cari tədiyyə balansında profisit olduqda, digərinin (və ya başqalarının) (n) oxşar məbləğdə kəsiri var. İndiki zaman keçmişin övladıdır, keçmişin təcrübəsi ilə indini anlamaq üçün alətlərimiz var: illər boyu Çinin ÜDM-nin artımı onun xarici ticarətinin artıqlığına əsaslanırdı. Tənlik göstərirdi ki, bu profisit Çin məhsullarını alan ölkələrin kəsiridir. Xüsusilə ABŞ və digər Qərb iqtisadiyyatları və bu tənlik 2007-ci ilin Böyük Depressiyasına qədər saxlanıldı.
Çin 10-1-cu illərdə ÜDM-də 2018%-lik xarici profisitdən 2019%-ə yüksəldi. Qərb iqtisadiyyatları Çindən satınalmaların sürətinə çata bilmədi və öz növbəsində Kommunist Partiyası əvvəlki illərdəkindən aşağı artım rəqəmləri təqdim edə bilmədi, çünki bu, siyasi cəhətdən qəbuledilməz bir xərc idi. Çin liderlərinin qəbul etdiyi həll daxili istehlakı artırmaq idi. Şirkətlər və fiziki şəxslər üçün kreditə çıxışın asanlaşdırılması ilə daxili istehlak artırılır. Başqa sözlə, Çin liderləri öz iqtisadiyyatlarının artım tempini saxlamaq üçün Qərbi 2007-ci ildə başlayan Böyük Depressiyaya aparan üsula əl atdılar.
Şirkətlərin və şəxslərin həddən artıq borcu qısamüddətli iqtisadi artım üçün təsirli vasitədir, lakin bu, saat bombasıdır, çünki ABŞ-da olduğu kimi alt baş kreditlərin verilməsində səhvlərə yol verilir və bunlar zəhərli aktivlərə çevrilir və ya yenidən maliyyələşdirilməsi çətinləşir.
Amma dediyi kimi Professor Santiaqo Nino Becerra, kimi tanınan bütün mərkəzi bankların tədbirləri sayəsində bu illər ərzində iqtisadiyyat "doping" fəaliyyətini davam etdirdi. QE (Kəmiyyət asanlaşdırması) 2007-ci ildəki Böyük Depressiyanın davam etməsinə baxmayaraq, hazırda COVID-19 pandemiyası ilə daha da şiddətlənir.
Lakin "icad edilmiş" pullarla bu yardımın problemi ondan ibarətdir ki, resurslar mərkəzi bankların məqsədindən yayınır və şirkətlərə və ailələrə kredit verməklə məhsuldar və ya real iqtisadiyyatı yenidən aktivləşdirməyə xidmət etmək əvəzinə, resurslar spekulyativ iqtisadiyyata, yəni fond bazarlarına, xammallara, törəmələrə və s. burada qeyri-maddi əmtəələrin bahalaşacağı və mənfəətlə satılacağı ümidi ilə alınır. Spekulyativ hərəkatın maksimumu adlandırdığımız nöqtədə partlayan qabarcığı gizlətməsi ilk dəfə deyil, lakin partlamadan bir dəqiqə əvvəl möhtəkirlər satın almaq üçün yaxşı vaxt hesab edirdilər.
İqtisadiyyata nəhəng “icad edilmiş” pulların yeridilməsi heç də böyük inflyasiya yarada bilməz, mərkəzi banklar pulun yeridilməsinin inflyasiyanın təsirini saxlayacaq “real” sərvət yaratmağa xidmət edəcəyini gözləyirdilər, lakin biz bunu etmədik. mümkün olan ən pis ssenariyə tələsdi: staqflyasiya. İngiliscə Stagflation, mürəkkəb sözdən durğunluq, durğunluq və inflyasiya, inflyasiya.
Mərkəzi banklar resursların bu qansızmasını və onun fəlakətli nəticələrini cilovlamağa çalışır daralma Yarışdan bir neçə gün əvvəl məşq tempini və ya səviyyəsini aşağı salan idmançılardan götürülmüş söz, maliyyə vəziyyətində bu, "icad edilmiş" pul inyeksiyasının tədricən geri çəkilməsi deməkdir və bunun ciddi nəticələri olacaq. dövlət borcunun əsas alıcısı ECB olan İspaniya kimi ölkələrin dövlət kəsirinin maliyyələşdirilməsi üçün.
Ancaq gəlin Çinə qayıdaq, şəxsi həddindən artıq borclanma siyasətinin ən bariz nümunəsi EVERGRANDE böhranıdır ki, hazırda öz borcunu ödəməyə təhlükəli dərəcədə yaxındır, bəzi aspektlərdə bu, şirkətin vəziyyətinə bənzəyir.Barselona Dartma, İşıq və Güc"La Canadiense" kimi tanınan, xroniki kapitallaşmadan başqa, xaricə verilən borc xidmətini ödəmək üçün lazım olan xarici valyutanı almasına mane olan bürokratik motivlər və qaranlıq siyasi maraqlarla üzləşməli oldu. . Bu, onun iflasına səbəb olub.
Çində, İspaniyada olduğu kimi, daşınmaz əmlak biznesləri maliyyələşdirilmir kapital, lakin borcla. Əgər biznes yaxşı işləyirsə, yüksək leverage promouterləri daha zəngin edir; əgər pis işləyirsə, maliyyə sistemində problem var və zəhərli aktivləri ələ keçirmək üçün “pis bank” və ya SAREB yaratmalıdır. Sxemi belə sadələşdirmək olar: “mənfəətin kapitallaşdırılması və itkilərin ictimailəşdirilməsi” bu yanaşmalar qarşısında daha konstruktiv və dəstəkləyici və daha az fərdi yanaşma, iqtisadi fəaliyyətin zəruri sosial şüurunun olması və əlbəttə ki, arzuolunan olardı. , istehlakçılar kimi şəxsi münasibətimizdən.
Məsələ ondadır ki, Çin hökuməti EVERGRANDE ilə Amerikanın Lehman Brothers ilə etdiyi kimi, yoxsa ispanların BANKIA-nın xilas edilməsində etdiyi kimi hərəkət edəcəkmi? Kapitalist iqtisadiyyatının mövcudluğunun bir hissəsi olan iqtisadi liberalizmlə partiya bürokratiyasını sağlam şəxsi təşəbbüsü əvəz edən kommunist dövlətçilik arasında ara nöqtəyə gəlmək ağlabatan olardı. Çin məsələsində qeyd etmək lazımdır ki, Lehman Brothers-in aktivlərindən fərqli olaraq, EVERGRANDE-nin nəhəng daşınmaz əmlak aktivləri var, onlar hazırda lazımi səviyyədə qiymətləndirilməyib, lakin zəhərli aktiv kimi təsnif edilə bilməz.
Vətəndaşlarının sərvəti hələ də Qərb iqtisadiyyatı vətəndaşlarının sərvətinin dörddə biri səviyyəsində olduğu halda, daxili həddindən artıq borclanmaya əsaslansa belə, Çinin ehtiyac duyduğu yüksək artım templərindən imtina etməsi çətin görünür.
References:
- JXuan Ramon Rallo - Məxfi
- Santiago Nino Becerra.
- Karlos Balado, OBS Biznes Məktəbinin professoru və maliyyə məsləhətçiliyinin baş direktoru. avrokofin.
- Fco Pelayo
- Alfredo Arahuetes, Comillas ICADE-nin İqtisadiyyat professoru.
BERLİN, 10 noyabr 2021-ci il
DMSA Deutsche Marktscreening Agentur (Almaniya Bazarının Qiymətləndirilməsi Agentliyi) beynəlxalq istiqrazları üzrə faizləri ödəmədiyinə görə Evergrande Group-a qarşı iflas proseduru hazırlayır, DMSA dünyanın ən borclu daşınmaz əmlak istehsalçısı Evergrande-nin iflasının dünya iqtisadiyyatını hələ də idarə edə biləcəyini proqnozlaşdırdı. “Böyük sıfırlama”, yəni dünya maliyyə sisteminin dağılmasına.
DMSA, faiz ödənməli olan bəzi istiqrazları almaqla Everqrandanın müflis olmasını axtarmaq istəyir və onlar toplamadıqları üçün artıq Everqrandanı müflisləşmə prosedurları üçün Ticarət Məhkəmələri qarşısında məhkəməyə vermək imkanları var. Ödənilməmiş istiqrazların maliyyə mühəndisliyi onların çarpaz defolt bəndinə malik olmasına səbəb olur, yəni bu istiqrazlardan hətta biri defolt olarsa, bütün 23 istiqraz avtomatik olaraq “defolt” statusuna malikdir.
İndiyə qədər investorlar müəyyən sadəlövhlüklə böhranı həll etmək üçün Evergrande və Çin hökumətinin manevrlərinə inanırdılar, lakin DMSA-nın bahisi beynəlxalq tarazlıq oyununu partladacaq və “Böyük sıfırlama”.
DMSA özünü istehlakçıların, özəl müştərilərin və investorların müdafiəçisi kimi görsə də, qlobal maliyyə sisteminin çökməsinə səbəb olarsa, onlardan heç biri üstün olmayacaq. Hər halda, DMSA manevri çox təxribatçı olsa da, bütün Qərb ölkələrində suveren borcun əsas sahibi olan Çin hökumətindən başqalarını da istisna edə bilmərik. Yeni soyuq müharibəyə xidmət edilir.
