Xosep Mª Reichardt tomonidan Kompaniya ishi EVERGRAND Xitoyning tashqi savdo aloqa vositasi sifatida harakat qilishini tushuntirishga xizmat qiladi: agar bir mamlakat o'zining joriy to'lov balansida profitsitga ega bo'lsa, boshqa (yoki boshqalar) (n) shunga o'xshash taqchillikka ega. Hozirgi zamon o'tmishning farzandidir, o'tmish tajribasi bilan bizda bugungi kunni tushunish uchun vositalar mavjud: yillar davomida Xitoy yalpi ichki mahsulotining o'sishi tashqi savdodagi profitsitga asoslangan edi. Tenglama shuni ko'rsatdiki, bu profitsit Xitoy mahsulotlarini sotib olgan mamlakatlarning taqchilligi edi. Ayniqsa, AQSh va boshqa G'arb iqtisodlari va bu tenglama 2007 yilgi Buyuk Depressiyagacha saqlanib qoldi.
Xitoy 10-1 yillarda yalpi ichki mahsulotdagi 2018 foizlik xorijiy profitsitdan 2019 foizgacha ko‘tarildi. G'arb iqtisodlari Xitoydan xaridlar sur'atini ushlab tura olmadi va o'z navbatida Kommunistik partiya o'tgan yillardagidan pastroq o'sish ko'rsatkichlarini taqdim eta olmadi, chunki bu siyosiy jihatdan nomaqbul xarajat edi. Xitoy rahbarlari tomonidan qabul qilingan yechim ichki iste'molni oshirish edi. Kompaniyalar va jismoniy shaxslar uchun kreditlardan foydalanishni osonlashtirish orqali ichki iste'mol oshadi. Boshqacha qilib aytganda, Xitoy rahbarlari o'z iqtisodiyotining o'sish sur'atlarini saqlab qolish uchun G'arbni 2007 yilda boshlangan Buyuk Depressiyaga olib kelgan usulga murojaat qilishdi.
Kompaniyalar va jismoniy shaxslarning haddan tashqari qarzdorligi qisqa muddatli iqtisodiy o'sish uchun samarali vositadir, ammo bu vaqt bombasi, chunki AQShda bo'lgani kabi. sub prime kreditlar berishda xatolarga yo'l qo'yiladi va ular zaharli aktivlarga aylanadi yoki qayta moliyalash qiyin.
Lekin u aytganidek Professor Santyago Nino Beserra, bu yillar davomida iqtisodiyot barcha markaziy banklarning chora-tadbirlari tufayli "doping" ni davom ettirdi. QE (miqdorni yumshatish) 2007 yilgi Buyuk Depressiya davom etayotganiga qaramay, hozirda COVID-19 pandemiyasi kuchaygan.
Ammo "ixtiro qilingan" pullar bilan bog'liq muammo shundaki, resurslar markaziy banklarning maqsadidan qochib, kompaniyalar va oilalarga kredit berish orqali ishlab chiqarish yoki real iqtisodiyotni qayta tiklashga xizmat qilish o'rniga, resurslar spekulyativ iqtisodiyotga, ya'ni fond bozorlariga, xomashyoga, hosilalarga va hokazo. bu erda nomoddiy tovarlar narxi ko'tariladi va foyda bilan sotiladi degan umidda sotib olinadi. Bu spekulyativ harakat biz uni maksimal deb ataydigan nuqtada yorilib ketadigan qabariqni birinchi marta yashirayotgani emas, lekin portlashdan bir daqiqa oldin chayqovchilar sotib olish uchun qulay vaqt deb hisoblashgan.
Iqtisodiyotga "ixtiro qilingan" pullarning katta miqdorda kiritilishi unchalik katta bo'lmagan inflyatsiyani keltirib chiqaradi, markaziy banklar pul in'ektsiyasi inflyatsiya ta'sirini o'z ichiga oladigan "haqiqiy" boylikni yaratishga xizmat qiladi, deb kutgan edik, ammo biz bunday qilmadik. mumkin bo'lgan eng yomon stsenariyga shoshildi: stagflyatsiya. Inglizchada stagflyatsiyadan qo‘shma so‘z turg'unlik, turg'unlik va inflyatsiya, inflyatsiya.
Markaziy banklar ushbu resurslarning qon ketishini va uning halokatli oqibatlarini ushlab turishga harakat qilishadi toraytirish Musobaqadan bir necha kun oldin mashg'ulotlar tezligini yoki darajasini sekinlashtiradigan sportchilardan olingan so'z, moliyaviy vaziyatda "ixtiro qilingan" pul in'ektsiyasini bosqichma-bosqich olib tashlashni anglatadi va bu jiddiy oqibatlarga olib keladi. Davlat qarzining asosiy xaridori ECB bo'lgan Ispaniya kabi mamlakatlarning davlat taqchilligini moliyalashtirish uchun.
Ammo keling, Xitoyga qaytaylik, xususiy haddan tashqari qarzdorlikning yomon siyosatining eng yorqin misoli EVERGRANDE inqirozi bo'lib, u hozirda o'z qarzini to'lamay qolishga xavfli darajada yaqin, ba'zi jihatlari bilan u kompaniya misoliga o'xshaydi.Barselona tortishish, yorug'lik va quvvat"La Canadiense" nomi bilan mashhur bo'lib, u surunkali dekapitalizatsiyadan tashqari, chet elda chiqarilgan qarz xizmatini to'lash uchun zarur bo'lgan xorijiy valyutani sotib olishga xalaqit beradigan byurokratik motivlar va noaniq siyosiy manfaatlarga duch kelishi kerak edi. . Bu uning bankrot bo'lishiga olib keldi.
Xitoyda, Ispaniyada bo'lgani kabi, ko'chmas mulk biznesi bilan moliyalashtirilmaydi kapital, lekin qarz bilan. Agar biznes yaxshi ishlayotgan bo'lsa, yuqori kaldıraç promouterlarni boy qiladi; agar u yomon ishlasa, moliyaviy tizim muammoga duch keladi va zaharli aktivlarni egallash uchun "yomon bank" yoki SAREBni yaratishi kerak. Sxemani quyidagi so'zlar bilan soddalashtirish mumkin: "foydalarni kapitallashtirish va yo'qotishlarni ijtimoiylashtirish" ushbu yondashuvlarga nisbatan, iqtisodiy faoliyatdan zarur ijtimoiy xabardorlik bilan yanada konstruktiv va qo'llab-quvvatlovchi va kamroq individualistik munosabat maqsadga muvofiqdir va, albatta. , iste'molchilar sifatidagi shaxsiy munosabatimiz.
Savol shundaki, Xitoy hukumati EVERGRANDE bilan amerikalik Lehman Brothers bilan qilganidek yoki ispanlar BANKIAni qutqargandek harakat qiladimi? Kapitalistik iqtisodiyotning mavjudligining bir qismi bo'lgan iqtisodiy liberalizm va partiya byurokratiyasi o'rniga sog'lom xususiy tashabbus o'rnini bosadigan kommunistik davlatizm o'rtasidagi oraliq nuqtaga erishish oqilona bo'lar edi. Xitoy misolida shuni ta'kidlash kerakki, Lehman Brothers aktivlaridan farqli o'laroq, EVERGRANDE juda katta ko'chmas mulk aktivlariga ega, ular hozir kam baholangan, ammo zaharli aktiv sifatida tasniflanishi mumkin emas.
Xitoy o'z fuqarolarining boyligi hali ham G'arb iqtisodiyoti fuqarolarining to'rtdan bir qismi darajasida bo'lsa ham, ichki ortiqcha qarzga asoslangan bo'lsa ham, Xitoy o'zi uchun zarur bo'lgan yuqori o'sish sur'atlaridan voz kechishi dargumon.
Adabiyotlar:
- JXuan Ramon Rallo - Maxfiy
- Santyago Nino Beserra.
- Karlos Balado, OBS Business School professori va moliyaviy maslahat kompaniyasining bosh direktori. evrokofin.
- Fco. Pelayo
- Alfredo Arahuetes, Comillas ICADE iqtisod professori.
BERLIN, 10-yil 2021-noyabr
DMSA Deutsche Marktscreening Agentur (Germaniya bozorni baholash agentligi) Evergrande Groupga qarshi xalqaro obligatsiyalari bo'yicha foizlarni to'lamaganlik uchun bankrotlik jarayonini tayyorlamoqda, DMSA dunyodagi eng ko'p qarzdor ko'chmas mulk ishlab chiqaruvchisi Evergrandening bankrotligi jahon iqtisodiyotini haligacha boshqarishi mumkinligini bashorat qildi. "Ajoyib qayta o'rnatish", ya'ni jahon moliya tizimining qulashi.
DMSA, foizlar to'lanishi kerak bo'lgan ba'zi obligatsiyalarni sotib olish yo'li bilan Evergrandning bankrotligini qidirmoqchi va ular yig'ilmagani uchun ular Evergrandeni to'lovga layoqatsizligi to'g'risida ish yuritish uchun xo'jalik sudlari oldida sudga berish imkoniyatiga ega. To'lanmagan obligatsiyalarning moliyaviy muhandisligi ularning o'zaro defolt bandiga ega bo'lishiga olib keladi, ya'ni agar ushbu obligatsiyalardan biri defolt bo'lsa, barcha 23 ta obligatsiyalar avtomatik ravishda "defolt" maqomiga ega bo'ladi.
Shu paytgacha investorlar Evergrand va Xitoy hukumatining inqirozni hal qilish manevrlariga ma'lum bir soddalik bilan ishonishgan, ammo DMSA garovi xalqaro muvozanat o'yinini portlatib yuborishi va inqirozga olib kelishi mumkin. "Ajoyib qayta o'rnatish".
DMSA o'zini iste'molchilar, xususiy mijozlar va investorlar uchun himoyachi sifatida ko'rsa-da, agar u global moliyaviy tizimning qulashiga olib keladigan bo'lsa, ularning hech biri ustunlikka chiqmaydi. Qanday bo'lmasin, DMSA manevri juda provokatsion bo'lsa-da, biz barcha G'arb mamlakatlarida suveren qarzning asosiy egasi bo'lgan Xitoy hukumatidan boshqalarni istisno qila olmaymiz. Yangi sovuq urush xizmat qiladi.
